发烧责任编辑：李延安主编：于建平。

白芝浩规则是基于债权，可用中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。奥司日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，发烧并没有考虑国家负债的投资收益问题。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，可用即国际金融理论中的国家货币中性论。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，奥司需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，发烧本书重点关注货币供给分析。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，可用黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

摘要：奥司当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

从货币是国家股权资本的视角看，发烧国家发行货币就像企业发行股票。基于新的微观基础，可用货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，奥司本书重点关注货币供给分析。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，发烧却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

可用本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。在国际货币基金组织，奥司我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，奥司后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。